اثر الثقة والتفاؤل المفرطين وسلوك القطيع في عملية اتخاذ القرار الاستثماري - دراسة تطبيقية في سوق العراق للاوراق المالية

المؤلفون

  • ميثم ربيع هادي الحسناوي
  • علي احمد فارس

الكلمات المفتاحية:

سوق العراق للاوراق المالية، القرار الاستثماري، سلوك القطيع

الملخص

إن تحليل وتفسير التغيرات الحاصلة في أسعار الموجودات في الاسواق المالية اعتمد ولمدة طويلة من الزمن في النظريات المالية التقليدية التي تتبنى افتراضات عقلانية المستثمرين في هذه الاسواق وصعوبة تحقيق الارباح غير الاعتيادية او التفوق في السوق في ظل توفر المعلومات للجميع والتجانس في تفسير هذه المعلومات من قبل المستثمرين. ولكن المدخل الجديد في المالية وهو المالية السلوكية اثبت عدم عقلانية المستثمرين كما يراهم اصحاب المالية التقليدية وأن لديهم العديد من الانحرافات عن السلوك العقلاني عند اتخاذ القرار بسبب معاناتهم من بعض التحيزات الادراكية والنفسية التي تؤثر في عملية اتخاذ القرار. ومن هنا استندت البحث الى مشكلة متمثلة بعدم ادراك المستثمرين في أسواق الاسهم بمعاناتهم من التحيزات الادراكية التي قد تقودهم دون شعور منهم لاتخاذ قرارات تزيد من المخاطرة دون تعويض ملائم للعائد. حاولت البحث إظهار الدور الذي تلعبه تحيزات الثقة المفرطة وسلوك القطيع والتفاؤل المفرط في عملية اتخاذ القرار للمستثمرين في سوق الاسهم. واعتمدت البحث استمارة الاستبانة كمقياس لهذه التحيزات واجريت في عينة من المستثمرين في سوق العراق للأوراق المالية. وتم استخدام الاساليب الاحصائية التي تساعد في الكشف عن وجود هذه التحيزات وتأثيراتها في عملية اتخاذ القرار. وتوصلت البحث الى أن للثقة المفرطة وسلوك القطيع والتفاؤل المفرط تأثير معنوي احصائيا في عملية اتخاذ القرار بأبعادها المتكونة من حجم التداول ومستوى التنويع والموقف من المخاطرة.

المراجع

A. Books

- Dent, Peter& Patreck, Michael& Xu, Ye, "Real Estate Property Market

and Sustainable Behavior", Rout ledge, New York, 2012.

- Field, Andy,"Discovering Statistics Using SPSS",3rd ed, SAGE

Publication Ltd., 2009.

- Hede, Peter, "Financial Decision-Making & Investor Behavior",

Bookboon.com,2012.

- Hirshey , Mark & Nofsinger , John , " Investments :Analysis and

Behavior " 2nd ed , McGraw – Hill Irwin 2010 .

- Jordan, Bradford D. & Miller , Thomas , " Fundamental of Investment "

th ed , McGraw – Hill Irwin 2008 .

- Klein, W. M., & Weinstein, N. D. "Social comparison and unrealistic

optimism about personal risk". In B. Buunk & F. X. Gibbons (Eds.),

"Health, coping, and well being: Perspectives from social comparison

theory", Mahwah, NJ: Erlbaum, 1997.

- Levy , Haim & Post ,thievery " Investment ". Prentice Hall 2005 .

- Mayo , Herbert B., "Introduction to Investment " 10th, South-Western,

International Edition, 2011 .

- Pompeian, Michael M. " Behavioral Finance and wealth management " .

John Wiley. & Sons', 2006.

B. Periodicals

- Abele, Andrea, & Hermer, Petra, "Mood influences on health-related

judgments: Appraisal of own health versus appraisal of un-healthy

behaviors", European Journal of Social Psychology, Vol. 23, No. 6, 1993.

- Barber , Brad m., and Odean , Terrance." Boys will be Boys : Gender ,

Overconfidence and common Stock Investment", The Quarterly Journal

of Economics, Vol. 116, issue 1,2001.

- Barber, Brad M .,and Odean , Terrance, "Trading is Hazardous to Your

Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual

Investors", Journal of Finance, Vol. 55, Issue 2, 2000.

- Bracha, Anat & Brown, Donald J., "Active decision making: A theory of

optimism bias" ,Games and Economic Behavior, Vol. 75, No. 1, 2012.

- Brown, Gregory& Cliff, Michael, "Investor Sentiment and Asset

Valuation", The Journal of Business, Vol. 78, No.2, 2005.

- Chira, Inga&Adams,Michael& Thornton, Barry,"Behavioral Bias Within

the Decision Making Process", Journal of Business& Economics

Research, Vol. 6, No.8, 2008.

- Clarke, Roger G.& Statman, Meir, "The DJIA Crossed 652230", Journal

of Portfolio Management, Vol. 26, No. 2, 2000.

- Devenow, Andrea& Welch, Ivo. "Rational herding in financial

economics", European Economic Review, Vol. 40, No. 3, 1996.

- Gervais, Simon& Odean, Terrance, "Learning to be Overconfidence",

The Review of Financial Studies, Vol. 14, No. 1, 2001.

- Helweg-Lasen, Marie& Shepperd, James A., "Do Moderators of the

Optimistic Bias Affect Personal or Target Risk Estimates? A Review of

the Literature", Personality and Social Psychology Review, Vol. 5, No. 1,

0- Kahnman, D., & Tversky, A.,"Prospect Theory:an analysis of Decision

Making Under Risk", Econometrica, Vol. 47, no. 2, 1979.

- Klar, Yechiel& Medding, Aviva & Sarel, Dan, "Nonunique

invulnerability: Singular versus distributional probabilities and

unrealistic optimism in comparative risk judgments",Organizational

Behavior and Human Decision Processes,Vol. 67,No.2, 1996.

- Lewellen, Wilbur G.& Lease, Ronald c.& Schalarbaum, Gary G.,

"Pattern of Investment Strategy and Behavior Among Individual

Investors", Journal of Business, Vol. 50, No. 3, 1977.

- Lin, Huei-Wen, "How Herding Bias could be derived from Individual

Investor Types and Risk Tolerance?", World Academy of Science,

Engineering and Technology, Vol. 66, No. 1, 2012.

- Lovallo. Dan& Kahhneman, Daniel, "Delusions of Success. How

Optimism Undermines Executive Decisions", Harvard Business Review,

Vol. 81, No. 7, 2003.

- Lu, Thomas, "Herd Behaviour, Bubbles and Crashes", The Economic

Journal, Vol. 105, No. 431 1995.

- Odean, Terrance, "Do Investors Trade Too Much", American Economic

Review, Vol. 89, No. 5, 1998.

- Olsen, Robert A., "Desirability Bias Among Professional Investment

Managers", Journal of Behavioral Decision Making, Vol. 10, No. 1, 1997.

- Price, Paul C.& Pentecost, Heather C.& Voth, Rochelle D., "Perceived

Event Frequency and the Optimistic Bias: Evidence for a Tow-Process

Model of Personal Risk Judgment", Journal of Experimental Social

Psychology, Vol. 38, No.3, 2002.

- Scheinkman, Jose& Xiong, Wei, "Overconfidence and Speculative

Bubbles", Journal of Political Economy, Vol. 111, No. 6, 2003.

- Weinstein, Neil D., "Unrealistic Optimism About Future Events" Journal

of Personality and Social Psychology, Vol. 39, No. 5, 1980.

C. Internet

- Berg, Nathan, "Finance, Psychology, Economics and the Design of

Successful Institutions", Economic Globalization & The Choise of Asia,

Shanghai Forum, 2005.

- Campenhout, Geert Van& Verhestraeten, Jan-Francies, "Herding

Behavior among Financial Analysts: a literature review", Hub Research

Paper 2010/39 , 2010.

- Chandra, Abhijeet, "Decision Making in the Stock Market:

Incorporating Psychology with Finance", MPRA,

hppt//mpra.ub.uni.muenchen.de, 2008 Komulainen, Tuomas, " Currency

Crises in Emerging Markets: Capital Flows and Herding Behavior",

Discussion Papers,No 10, Bank of Finland, Institute for Economies in

Transition, 2001.

- Chang, Sheng-Kai, " Herd Behavior, Bubbles and Social Interactions in

Financial Markets", Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics,

- Dargham, Nathalie Abi Saleh, "The Implication of Behavioral

Finance",Chargee Denseigment FGM, 2007.36- Dittrich, Dennis& Guth, Werner& Maciejovsky, "Overconfidence in

Investment Decisions- An Experimental Approach",JEL

Classification:C910 D800, D840,G110, 2001.

- Elan, Seth," Behavioral Patterns and Pitfalls of U. S. Investors ", A

Report by the Federal Research Division, WWW.Ioc.gov./rr/frd,2010.

- Farrell, Paul, "Investors are Their Own Worst Enemy", 2003.

- Fuller, Russel J., " Behavioral Finance and Source of Alpha", 2000.

- Healy, Andrew& Offenberg, Jennifer, "Overconfidence, Socail Groups,

and Gender: Evidence from the LAB and Field", JEL Code C90, C93,

Lo,J16, April, 2007.

- Garven , James R. & Hilliard, James I. , "Optimism Bias and the

Demand for Health Insurance", 2013.

- Holden, Karen, "Theories of Human Behavior and Emotions: What They

Imply About the Financial Behavior of Vulnerable Populations", Center

of Financial Security, CFS, 2010.

- Lutje, Torban& Menkhoff, Lukas, "What Drive Home Bias? Evidence

from Fund Managers' Views", Working Paper, University of Hanover,

ISSN, 2004.

- Mayraz,Guy,"The optimism bias: experiment and model",University of

Melbourne, 2013.

- Montier, James,"Global Equity Strategy", Dresdner Kleinwort, 2002.

- Park, Beum-Jo, " Herd Behavior and Volatility in Financial Markets",

- Sharot, Tali, "The Optimism Bias", Time News Feed, 2011.

- Survey System, Creative research System, (www.surveysystem,com).

- Tversky, Amos, "The Psychology of Risk", Association of Investment

Management and Research, 1990.

- Weinberg, Bruce A., "A Model of Overconfidence", Working Paper,

Institute for the Study of Labor, www.ECONSTOR.EU, 2009.

التنزيلات

منشور

2025-01-15

كيفية الاقتباس

ميثم ربيع هادي الحسناوي, & علي احمد فارس. (2025). اثر الثقة والتفاؤل المفرطين وسلوك القطيع في عملية اتخاذ القرار الاستثماري - دراسة تطبيقية في سوق العراق للاوراق المالية. المجلة العراقية للعلوم الادارية, 10(39), 104–126. استرجع في من https://mail.journals.uokerbala.edu.iq/index.php/ijas/article/view/2991