أساسيات أسواق خيارات مستقبليات السلع بالتركيز على أسواق خيارات مستقبليات الطاقة - بحث نظري
الكلمات المفتاحية:
أسواق خيارات مستقبليات الطاقة، أساسيات أسواق خيارات مستقبلياتالملخص
تساعد المرونة العالية التي تتمتع بها الخيارات، المشتركين بسوق خيارات مستقبليات السلع في صياغة وتنفيذ استراتيجيات تداول منوعة وواسعة. لكن لابد من الإشارة إلى ان هذه الاستراتيجيات بعضها يستخدم بدافع التحوط البحت والبعض الآخر يستخدم بدافع المضاربة البحت وبعضها يستخدم لكلا الغرضين. وتختلف استراتيجيات التحوط اعتمادا\" على المحوط نفسه سواء أكان مستهلكا\" أم منتجا\" للسعلة الفورية. وتشتق الخيارات قيمتها من تعدد استعمالاتها وان نجاح التداول بالخيارات يكمن في اختيار وتنفيذ الاستراتيجية التي تساعد في بلوغ الأهداف المطلوبة. ولابد ان يأخذ بعين الاعتبار حجم المخاطرة التي يرغب المتعامل بتحملها مقابل العائد المحتمل، فضلا\" عن مستوى الحماية التي يرغب بالحصول عليها، إذ ان كلفة الحماية التأمينية للخيار تزداد بزيادة مستوى الحماية التي يوفرها. وكل هذه العوامل متروكة لتقديرات حامل و محرر الخيار.لذا يسعى هذا البحث إلى النقاش التحليلي المعرفي لأساسيات اسواق خيارات مستقبليات السلع عامة\" والطاقة خاصة. وقد توصل البحث إلى عدد من الاستنتاجات من اهمها: تظل الشركات والمؤسسات من الدول المتقدمة تشكل نسبة كبيرة من نشاط مستقبليات السلع التي تستخدم لأغراض التحوط أو المضاربة. واستخدام الدول النامية ودول أوربا الشرقية لبورصة المستقبليات سواء بشكل مباشر أو عبر الوسطاء محدود نوعما، وبالتالي فأن اشتراكها غير فاعل. إذ ان عددا\" صغيرا\" جدا\" من شركات الدول النامية والمؤسسات الأخرى هي أعضاء في بورصات الدول المتقدمة. لكن هذا العدد الصغير يبدو أنه في تنامي. وتؤدي سوق خيارات مستقبليات السلع عددا\" من الوظائف الهادفة لخدمة المجتمع وأهمها التحوط واكتشاف الأسعار والمضاربة المنظمة. كما ان لسوق خيارات مستقبليات السلع تأثيرا\" ايجابيا\" على السوق الفوري، إذ وجدت جملة من الدراسات بان التداول بهذه العقود لم يزد التقلب، بل على العكس من ذلك وجدت انخفاضا\" في المخاطرة السعرية وازديادا\" بحجم التداول بعد طرح الخيارات للتداول. وهذا يعني ان طرح هذه العقود زاد من سيولة واستقرار السوق الفوري. كما وتوصل البحث لعدد من التوصيات من اهمها ضرورة توعية ذوي العلاقة والمهتمين من الجهات المسؤولة والمستثمرين، الأفراد والمؤسسات، بأهمية سوق خيارات مستقبليات السلع التي تتداول بأحدث وأنجع أدوات إدارة المخاطرة النظامية في العالم ولفت أنظارهم إلى ضرورة وحتمية امتلاك المعرفة والخبرة المتخصصة والمتعمقة فيها.
المراجع
Blank,Steven C.,Colin A. Carter and Brian H.Schmiesing,Futures and Options
Markets:Trading in Financials and Commodities,N.J.:Prentice–Hall
International,Inc.1991.
Brealey,Richard A.and Stewart C.Myers,Principles of Corporate
Finance,5thed.,N.Y.:The McGraw–Hill Companies.Inc.,1996.
Brigham,Eugene F. and Michael C. Ehrhardt,Financial Management:Theory
and Practice,10thed., Australia :Thomson Learning,2002.
Chance,Don M.,An Introduction to Options and
Futures,2nded.,ForthWorth:The Dryden Press,1992.
ــــــــــــ,An Introduction to Derivatives,4thed.,Forth Worth:The Dryden
Press,1998.
Cohen,Jerome B.,Edward D. Zinbarg and Arthur Zeikel,Investment Analysis
and Portfolio Management ,5thed.,Homewood,Illinois:Irwin Inc.,1987.
Dubofsky,David A.,Options and Financial Futures:Valuation and
Uses,N.Y.:McGraw–Hill,Inc.,1992.
Duffie,Darrell,Futures Markets,N.J.:Prentice–Hall,1989. 10.Edwards,Franklin R. and Cindy W. Ma,Futures and Options,N.Y.:McGraw-
Hill,Inc,1992.
Fabozzi,Frank J.,Franco Modigliani and Michael G.Ferri,Foundations of
Financial Markets and Institutions,2nded.,N.J.:Prentice–Hall International,1998.
Francis,JackClark,Investments:Analysis and
Management,5thed.,N.Y.:McGraw-Hill,Inc,1991.
ــــــــــــــ,Management of Investments,3rded.,N.Y.:McGraw–Hill,Inc.,1993.
Gastineau,Gary L.,The Options Manual,2nded.,N.Y.:McGraw–Hill,1979.
Gemmill,Gordon,Options Pricing:An International
Perspective,London:McGraw–Hill Book Company,1993.
Horsnell,Paul and Robert Mabro,Oil Markets and Prices:The Brent Market
and the Formation of World Oil Prices,London:Oxford University Press,1993.
Hull,John C.,Options,Futures,and Other Derivative Securities,N.Y.:Prentice–
Hall,1989.
ــــــــــ,Introduction to Futures and Options Markets,3rded.,N.Y.:Prentice-
Hall,1998.
Johnson,Stafford R. and Carmelo Giaccotto,Options and
Futures:Concepts,Strategies,and Applications ,Minneapolis:West Publishing
Company,1995.
Khoury,Sarkis J.,Speculative Markets,N.Y.:Macmillan Publishing
Company,1984.
Kolb,Robert W.,Understanding Futures Markets,5thed.,UK:Blackwell
Publishers,1997.
Kramer,Andrea S.,Financial Products:Taxation,Regulation,and
Design,N.Y.:John Wiley & Sons,1991.
McInish,Thomas H.,Capital Markets:A Global Perspective,USA:Blackwell
Publishers,2000.
Reilly,Frank K.,Investments,3rded.,Fort Worth:The Dryden Press,1992.
ــــــــ and Keith C. Brown,Investment Analysis and Portfolio
Management,6thed.,FortWorth: The Dryden Press,2000.
Rose,Peter S.,Money and Capital Markets:Financial Institutions and
Investments in Global Marketplace ,6thed.,Boston:Irwin/McGraw-Hill,1997.
Schall,Lawrence D.and Charles W.Haley,Introduction to Financial
Management,N.Y.:McGraw-Hill,1986.
Sharpe,William F. and Gordon J. Alexander,Investments,4thed.,N.J.:Prentice-
Hall,1990.
Siegel,Daniel R.and Diane F.Siegel,Futures Markets,Chicago:The Dryden
Press,1990.
Solnik,Bruno,International Investments,4thed.,Reading:Addison-Wesley,2000.
Tompkins,Robert,Options Explained,N.Y.:Stockton Press,1991.
ب. الدوريات :
Gardner,Bruce,L.,Commodity Options For Agriculture,American Journal
For Agricultural Economic ,December 1977.
Rutz,Roger D.,Clearance,Payment,and Settlement System in the
Futures,Options,and Stock Markets, The Review of Futures Markets,Vol.7,1988.
ج.شبكة المعلومات الدولية :
Blank,Steven C.,Livestock Hedging Using Futures or Options,Ranch Business
Management,California University,1996.
CBOE-Chicago Board Options Exchange,Options Basics,2004.36.CBOT-Chicago Board Of Trade,Introduction to Hedging With Futures and
Options,2004.
CFTC-Commodity Futures Trading Commission,Annual Report,2002.
CME-Chicago Mercantile Exchange,Feature of Futures Markets:Basics of
Trading,2004.
Considine,Timothy J. and Donald F. Larson,Uncertainty and the Price for
Crude Oil Reserves,2004.
Hentschel,Ludger and Clifford W. Smith,Risks in Derivatives
Markets,Financial Institutions Center, The Wharton School,University of
Pennsylvania,1995.
Invesopedia(Investments Analysis Company),Options Basics Tutorial,2002.
IPE-International Petroleum Exchange,IPE Brent Crude Options Contract
Specifications,2004a.
ــــــــــــــــــــــــــــــ,Energy Futures and Options Trading,2004b.
Mckissick,JohnC.and GeorgeA.Shumaker,Commodity Options:Price
Insurance for the Farmer,April1990.
ــــــــــــ,Commodity Options as Price Insurance for Cattlemen,2004.
MGEX-Minneapolis Grain Exchange,Examining Futures and Options,2001.
NFA-National Futures Association,Buying Options on Futures Conracs:A
Guide to Uses & Risk,2000.
NYMEX-New York Mercantile Exchange, A Guide to Energy Hedging,2004a.
ـــــــــــــــــــــــــــــــ ,Light, Sweet Crude Oil,2004b.
OCC-Options Clearing Corporation,Characteristics and Risk of Standard
Options,February 1994.
ــــــــــــــــــــــــــ ,Put and Call Options,April 12,2002.
UNCTAD-United Nations Conference on Trade and Development,A Survey
of Commodity Risk Management Instruments,Report by the UNCTAD
Secretariat,April6,1998.
USDA-RMA(US Department of Agricultural-Risk Management
Agency),Options on Futures Contracts,
التنزيلات
منشور
كيفية الاقتباس
إصدار
القسم
الرخصة
الحقوق الفكرية (c) 2014 كلية الإدارة والإقتصـــاد _ جامعة كربـــلاء
هذا العمل مرخص بموجب Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
يحتفظ المؤلفون بحقوق الطبع والنشر لأوراقهم دون قيود.