استخدام نظرية التسعير المرجح في تقدير معدل العائد المطلوب

الملخص

اهتم المستثمرون وباستمرار بتقدير ما سيحصلون عليه من استثماراتهم الصعوبة التكهن بما سيكون عليه المستقبل، أي ان في حالة التأكد لا توجد مشكلة لان كل شيء معروف ولكن يكمن الخطر في حالة عدم التأكد ، ولذلك يطلب المستثمر علاوه مخاطرة حسب الظروف الاقتصادية تخوفاً من انخفاض القدرة الشرائية لرأس المال المستثمر أو للعوائد المتوقعة ، وقد ظهرت نماذج معينة تحدد معدل العائد المطلوب للمستثمر منها نموذج تسعير الموجودات الرأسمالية (CAPM) وهذا النموذج يأخذ بنظر الاعتبار مخاطرة النشاط الذي تعمل ضمنه المنشأة كالنشاط الصناعي مثلاً ولذلك يتضمن علاوه مخاطرة عن هذا النشاط مخصومة بمعامل Beta ومن النماذج الأخرى هي نظرية التسعير المرجح التي اعتبرت افضل من النموذج السابق لأنها تأخذ بعلاوة المخاطرة لأكثر من عامل اقتصادي . وينصب هذا البحث على استخدام هذه النظرية في تحديد معدل العائد المطلوب أخذا بنظر الاعتبار ثلاثة عوامل اقتصادية هي السائدة في مجال الاقتصاد الوطني.