الاساسيات المعرفية للسندات

الملخص

السندات واحدة من الاستثمارات المالية والتي هي استثمارات مديونية طويلة الأجل يتعهد بموجبها المصدر لها (الحكومات ومنشآت الأعمال) بدفع سلسلة من الفوائد الدورية بالإضافة الى إعادة أصل المبلغ (القيمة الاسمية للسند) عند تاريخ الاستحقاق، وتتميز أغلب سندات الشركات بخصائص هي: تاريخ استحقاق من ۱۰-۳۰ سنة القيمة الاسمية للسند ۱۰۰۰، دولار والفوائد السنوية المدفوعة تعادل فائدة الكوبون أو معدل الفائدة الاسمية للسند مضروباً في القيمة الاسمية له.

تحسب القيمة الحالية للسند والتي هي قيمته الحقيقة من خلال خصم التدفقات النقدية له والتي هي الفوائد المدفوعة مضافاً إليها قيمة الأصل بمعدل خصم مناسب. وتتقلب القيمة الحقيقية للسند (القيمة السوقية) استجابة للتغيرات في معدلات العائد المطلوبة من قبل المستثمرين، ومعدل العائد المطلوب أو معدل الخصم للسندات يتضمن معدل العائد الخالي من المخاطرة مضافاً إليه علاوة المخاطرة، ومخاطرة معدل الفائدة تنتج من ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل، ولهذا فإن ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل تؤدي الى انخفاض أسعار السندات. وتدفع الفائدة على السندات إما سنوياً أو نصف سنوية، والعلاقة بين أسعار الفائدة السوقية وأسعار السندات ضرورية لأغراض التقويم، إذ أن قيمة المنشأة تساوي القيمة السوقية للأسهم والقيمة السوقية للسندات. ولم تشهد السوق المالية للسندات انتعاشاً كالذي شهدته سوق الاسهم، ولكن منذ بداية السبعينات من القرن العشرين انتعشت السوق المالية للسندات في الولايات المتحدة الامريكية، وكذلك سوق السندات الدولية في اوربا حيث اخذت السندات تحتل اهتماما كبيرا نسبيا في المحافظ الاستثمارية.